平均资产回报率多少比较合适（投资资本回报率计算实例）

前一段时间东方财富旗下choice数据公司发布了一组数据：2007-2019年，各类资产的投资回报率。其中还是有一些很有的数据值得关注。

2007-2019年，房地产行业（仅指北京市商品房）如大家所期望的那样，在十三年的时间中，为它的投资人带来了12.49%复合年化回报率，这一成绩独居榜首。沪广深的数据暂时未知，但做个大胆猜测应和北京房地产价格差不多。房地产行业也证明了过去十年是其黄金投资期。但是随着房地产信息备案的逐步完善，以及当下对房地产行业的严格把控，国家对于房子的定性还仍然是“住而非炒”，那么未来10年房地产市场（主要是一线城市）的价格即使增长，我认为增长幅度会相对很有限，不会再重现过去10年的黄金增长了。

黄金和标普500指数分别以7.45%和7.18%近乎相同的收益率位列第2,3位。值得注意的是，标普500指数只在2008年美国次贷危机的时候下跌了38.49%，在其余时间上涨幅度较大，而下跌幅度较小。而黄金在次贷危机之后的2013,2014和2015年下跌幅度达到40%。这样一比较，尤其在2008年之后，黄金的价格最大回撤率近乎于标普500指数的3-4倍了。就我个人而言，从长期来看，我仍然更加看好标普500指数。

再之后是沪深300指数和企债指数，分别达到了年化5.98%和5.91%。这点让我倒是有些意外。意外之一是沪深300指数和标普500指数的较大差异（1.2%的投资回报率差异）可能也反映了中美两国的股市市场的差异，美股股市可能更加公开，更加市场化，而中国的股市仍然受到较大的政策影响。就数据来看，如果投资指数基金的话，似乎美国的指数基金略好于中国。意外之二是沪深300指数在过去13年的时间里，表现得其实很“一般”。

原油平时接触不到，暂不做讨论。

那么最后，属于相对来讲“绝对”安全的资产就是银行的定期存款了。过去13年的复合年化收益率是2.49%。同比cpi是2.98%。定期存款同比cpi可以算是势均力敌，钱放在定期存款里几乎无法弥补通货膨胀带来的货币贬值。可谁会指望定期存款呢？

不过发现一个小惊喜，还有一项资产，在原来东方财富的数据中没有体现。而我把过去13年的历史数据新加入到了列表中。这就是大部分人可能普遍忽略掉但是现在看来非常具有价值的：保险公司的万能账户结算利率（这里选取中国平安万能账户结算利率）。从数据上看，过去13年中，中国平安的万能账户结算利率达到了复合年化收益率4.93%！要知道，保险公司的万能账户结算利率的安全性可是等同于银行定期存款和国债的！在如此安全特性的前提下，达到了接近5%的收益率着实让人眼前一亮！

刚才说到的从数据上看，让我比较意外的沪深300指数的表现（5.98%）来看，在考虑到65.95%最大回撤率之后，其投资价值似乎远没有直接投资保险公司的万能账户来的既省事又实在。当然，由于数据攫取的年限不同，导致复合年化收益率会有很大不同。但如果你能踩中点，踩的很准，你还看这个数据统计做什么？

总结

第一，在考虑到每年m2的增长，房地产登记备案的政策影响，国家对于房地产行业的宏观调控，以及未来可能开证的房产税和遗产税，个人名下投资1-2套一线城市的房产属于比较中庸，也比较靠谱的投资方式。既能享受到货币贬值带来的资产价格增长红利，又能在国家对房地产政策高压的情况下比较自由地处理房产。

第二，目前来看投资收益能抵销通货膨胀影响的似乎只有股权。我们做过另外一个数据统计，在过去40年时间中，各个国家的股权，债权，国债，房地产价格增长率与各个国家当地的通货膨胀率做比较，能打败通货膨胀的只有股权。两者的结论几乎一致。

考虑到中国的房地产还没有迎来较大下跌，没有形成一个完整的涨跌周期，因此长期来看中国的房地产能不能打败通货膨胀这里要打一个问号。

第三，在所有绝对安全的储蓄中，万能账户的收益性远远好过定期存款。考虑到当下银行端的各种理财产品受资管新规和央行基准利率的影响，未来有利率下行的压力。因此长期来看万能账户具有很大的竞争优势，或许有一天会变成替代银行理财的，对于广大百姓来说更加普遍的储蓄方式。